人民币国际化大有潜力
1956年，苏伊士运河战争爆发，这是金融市场的第一次货币战争。虽然美国当时并没有参与军事行动，但其通过抛售英镑，引起英镑汇率的浮动和大幅贬值，成功把英法带回谈判桌。最终，美国赢得了运河的控制权。
1944年，著名的布雷顿森林会议召开，建立布雷顿森林体系。鲜为人知的是，当时会上关于什么货币能够取代黄金成为锚定货币是有争议的。当时，约翰·凯恩斯作为英国代表和美国代表怀特为此陷入激烈争论。虽然凯恩斯提出一揽子计划，但是怀特提出希望美元能够成为锚定货币，并用美国的综合国力做背书。于是，美国赢得了竞争。
中国投资有限责任公司副总经理刘珺日前在2019国际货币论坛上讲述了如上故事，他表示：“这两个故事说明真正决定货币价值的是国家利益。因此，在中国综合国力支撑下的人民币国际化只是时间问题。中国通过货币支持资本流动、信息流动、人才流动，坚持推进走出去，积极参与国际市场的贸易和投资，因此人民币国际化是必然。”
人民币国际化任重道远
韩国央行原副行长、韩国对外经济政策研究院高级研究员Tae Soo Kang指出，目前人民币的国际地位和中国的经济实力不匹配。中国GDP占全球GDP的16%以上，但在国际银行结算系统中，人民币国际支付的比例不到2%，人民币的国际化有很大潜力。
就韩国而言，虽然34%的产品出口到中国，但仅有不到10%的金融交易用到了人民币。Tae Soo Kang称，由此来看，人民币国际化依然任重而道远。
人民币国际化可以降低中国与邻国交易的成本。Tae Soo Kang举例道，如之前需要韩元到美元再到人民币，现在省掉美元这个中间环节，直接从韩元到人民币，可以降低约3%的交易成本。
摩根大通原亚太监管战略主管、IMF亚太部门原主管Anoop Singh指出，大多数国际上的货币与人民币之间是有联动的。世界从二元货币体系走向了多元、多极的货币体系，未来可能会有更多对人民币的需求。
刘珺强调：“继续推动并实现货币国际化的过程，不仅要面对美元、欧元、日元、英镑等可兑换货币的竞争，还要应对加密货币的挑战，这种挑战来自技术。”科技特别是Fintech（金融科技）将对人民币国际化带来扰动，需要对新技术带来的影响有清醒认识并做好应对准备。
对于主权货币的市场化、国际化，必须在技术平台上多目标迭代推进。刘珺表示，未来，不仅要实现人民币的国际化，还要实现数字货币的国际化和可兑换。
刘珺认为，如果所有市场参与者均是商业银行，其行为的单一性会造成市场运行的不畅。目前，中国多层次的资本市场建设依旧是短板，未来需要推动更多层次、更全面的金融市场发展，确保所有初创企业、新兴企业能够获得资金支持。
此外，刘珺分析指出，要确保Regtech（监管科技）能够与时俱进，与金融科技相同步。他分析指出，通常监管总会滞后于实践。金融监管必须要与科技和市场的发展相匹配。
人民币需提升避险货币的能力
人民币是一个全球市场的风险货币，如果全球市场波动加剧，人民币汇率就会面临巨大压力。中银香港首席经济学家鄂志寰认为，人民币国际化必须要提升其作为避险货币的能力。
鄂志寰指出：“避险货币必须具有内在稳定性，而内在稳定性离不开金融市场的健康发展。”他表示，目前中国的金融市场做大了，但离一个具有运作良好和合理结构的市场仍有很大距离。
鄂志寰建议，应该在金融市场结构方面做进一步提升和完善，争取在外汇市场和中国资本市场之间建立良性的互动循环。同时，这个生态系统还要考虑在“一带一路”上围绕中国走出去企业的实际需求，通过贸易、投资和金融交易三架马车进一步推动人民币国际化。
Tae Soo Kang认为，跨境资本投资是人民币国际化的一个瓶颈。他指出：“尽管中国政府债是3A级别，但现实是我们不想买中国的债，我们还是想买美国的债。”
目前，人民币国际化的过程相对缓慢，风险和曲折依然存在，比如汇率波动、资本管制等。Tae Soo Kang建议，推进央行之间跨境抵押品的安排，会在另一个方面推进人民币的国际化。
Anoop Singh认为：“任何一个央行政策的制定和作用都必须透明，中国银行在这方面还有很长的路要走。”他指出，中国现在所面临的问题，就是要进一步扩张人民币的流动性，让其更为框架化、系统化、透明化。在外汇管控上，不要过多运用资本管理的措施来管控外汇。
国际清算银行原高级经济学家Herbert Poenisch认为，人民币国际化可以从“看得见的手”和“看不见的手”两方面推进。在“看得见的手”方面，人民币国际化是一个经过精细设计和推进的过程，中国通过利用一些双边和多边安排来推进人民币国际化的发展，如亚投行、金砖国家银行同业协议、上合组织协议等。在“看不见的手”方面，新兴经济体应该跟随可信且一致的中国货币政策和汇率政策。
人民币国际化和资本市场对外开放相辅相成
2014年，沪港通开通。开通近5年时间，沪港通从2016年总额度被取消，到2018年每日人民币额度扩大4倍，不断促进人民币的国际化。截至2019年6月30日，沪港通的总交易量累积达到14万亿元人民币，日均交易金额为130亿元。其中，沪股通交易金额达到9万亿元，港股通合计交易量为5万亿元。
今年6月，沪伦通在万众瞩目中启动。上海证券交易所国际发展部副总监王步宙介绍，考虑到时差的原因，沪伦通采用了存托凭证的合作方式，这一模式可以使上交所公司能够在伦交所挂牌交易，伦交所的公司能够在上交所挂牌交易。
在沪伦通“满月”之际，伦敦金融城市长艾思林到访中国，并表示：“除了沪伦通，我们也将不遗余力地发展人民币国际化。既鼓励更多英国企业来中国，也呼吁更多中国企业通过英国拓展其业务。”
艾思林还透露，伦敦希望成为中国企业在欧洲IPO和发行债券的新中心，进一步加强和推进与中国在金融科技、绿色金融以及“一带一路”倡议下的合作。
在拓展人民币海外产品方面，中国也在不断进行着尝试。不久前，证监会推出中日ETF互通中方产品。开通当日，中日双方分别各有4只ETF上市。
王步宙称：“目前，国内现有的QDII产品主要投资方向仍以中国香港和美国为主。此次日本市场的引入，将对国内投资者的多元化跨国资产配置形成重要补充。”
中日ETF互通，使得国内投资者能便捷、高效、低成本地实现对日本优质资产的布局。
王步宙表示，从以上这些尝试来看，人民币国际化和资本市场的对外开放是相辅相成的。对外开放程度越大，境外参与境内资本市场的比例就越大，人民币需求就会随之增加。反之，随着人民币国际化程度的提升，对于人民币资产数量和种类的需求也会变得更多，这将进一步助推资本市场的有序开放。
